21. A［解析］ 零增长模型假定，公司未来的股息按一个固定数量支付，大多数优先股支付的股息是固定的，因此，零增长模型在决定优先股的内在投资价值时相当有用。
    22. A［解析］ 价值发现型投资理念是一种风险相对分散的市场投资理念，其前提是证券的市场价值是潜在、客观的。价值发现型投资理念所依靠的工具是市场分析和证券基本面的研究，其投资理念确立的主要成本是研究费用。
    23. C［解析］ 媒体是信息发布的主要渠道。只要符合国家的有关规定，信息发布主体可以通过书籍、报纸、杂志、其他公开出版物以及电视、广播、互联网等各种媒介披露有关信息。平面广告不属于公开信息发布的媒介。
    24. A［解析］ 技术分析是以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为，作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析。因此，证券交易所向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为技术分析中的首要信息来源。
    25. B［解析］ 上市公司作为经营主体，其经营状况的好坏直接影响到投资者对其价值的判断，从而影响其股价水平的高低。通常，上市公司通过定期报告（如年度报告和中期报告）和临时公告等形式向投资者披露其经营状况的有关信息，它所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要来源。
    26. B［解析］ 1997年12月25日，国务院证券委员会发布的《证券、期货投资咨询管理暂行办法》规定，证券、期货投资咨询是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以向证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。
    27. C［解析］ 隔离墙是证券公司以信息隔离为核心的内部控制机制，实现存在利益冲突的部门和业务的相互隔离，防止保密信息或非公开信息在相关部门间的有害传递，防范内幕交易和利益冲突。建立隔离墙制度是国际投资银行应对利益冲突等问题和风险，通过多年积累，逐步探索形成的行业惯例。
    28. B［解析］ 证券研究报告不关注买卖时机等具体操作，而更关注证券定价；而证券投资顾问在了解客户的基础上，依据合同约定，向特定客户提供适当的、有针对性的操作性投资建议，关注品种选择、组合管理建议以及买卖时机等。
    29. B［解析］ 2010年10月12日，中国证监会同时颁布了《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布证券研究报告暂行规定》，明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。这是规范证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问、发布证券研究报告业务行为，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序的又一次重要举措。
    30. B［解析］ 证券投资顾问与证券分析师的立场是不同的。其中，证券投资顾问基于特定客户的立场，而证券分析师基于独立、客观的立场。
    31. C［解析］ 在利率期限结构的三种理论中，市场预期理论和流动性偏好理论都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反。市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，因此C选项说法错误。
    32. A［解析］ 该债券转换比例=可转换证券面额/转换价格=1 000÷20=50，该债券当前的转换价值=标的股票市场价格×转换比例=24×50=1 200（元）。由于该债券1 250元的市场价格大于其1 200元的转换价值，因此该债券当前处于转换升水状态，该债券转换升水=1 250-1 200=50（元）。
    33. A［解析］ 法定存款准备金率是指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例。法定存款准备金率的作用效果十分明显，对其调整需持谨慎态度。
    34. D［解析］ 根据国务院批准和授权，各项存贷款利率为法定利率，具有法律效力，由中国人民银行制定。法定利率的公布、实施由中国人民银行总行负责。
    35. A［解析］ 机构投资者是相对于个人投资者而言的。从广义的角度来看，一切参与证券市场投资的法人机构都可以称作机构投资者，因此A项说法错误，符合题意。
    36. B［解析］ LIBOR即是London Interbank Offered Rate的缩写，即伦敦同业拆借利率（或伦敦同业拆放利率）。LIBOR代表的是在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。
    37. D［解析］ 成熟的股票市场有比较完善的市场制度和较为理性的投资者，因此，股票市场的供求关系是由资本收益率引导的供求关系，即股价通常由资本收益率水平来决定。我国股票市场作为一个新兴市场，市场制度有待完善，投资者投资理念有待提高，股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期内股票的总量和资金总量的对比力量决定。
    38. B［解析］ 特雷诺指数的计算公式为：Tp=（rP-rF）/βP，其中，rP——证券组合P的实际平均收益率，rF——无风险收益率，βP——组合的系统风险。代入本题数据，得特雷诺指数=（18％-6％）÷1.5＝0.08。
    39. B［解析］ 久期与票面利率和到期收益率呈相反的关系，久期与到期期限呈正比的关系，即债券的到期期限越长，久期也越长。
    40. C［解析］ E(ri)=rf+［E(rm)-rf］βi。该方程表明：单个证券的期望收益率与其对市场组合方差的贡献率β之间存在着线性关系。

　　编者注：本文节选自华图2015年证券从业资格考试试题《证券投资分析最后8套题》，欲了解更多内容，请进入新都商城(http://mall.newdu.com)了解本书。