《证券投资分析》试卷一
参考答案及解析

    一、单项选择题
    1.A［解析］ 现值的计算公式为：PV=FV(1+i)n，式中：FV——终值；PV——本金（现值）；i——每期利率；n——期数。该项投资现值为200 000÷（1+10%）2≈165 289.26（元）。
    2.C［解析］ 一笔资金的期末价值（或称为终值、到期值）计算公式为：FV=PV·（1+i）n，式中：PV——终值；PV——本金（现值）；i——每期利率；n——期数。该项投资的终值为30 000×（1+10%）4=43 923（元）。
    3.C［解析］ 法玛根据市场对信息反应的强弱将有效市场分为三种，即弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。
    4.C［解析］ 联合国经济和社会事务统计局制定的《全部经济活动国际标准行业分类》把国民经济划分为10个门类：①农业、畜牧狩猎业、林业和渔业；②采矿业及土、石采掘业；③制造业；④电、煤气和水；⑤建筑业；⑥批发和零售业、饮食和旅馆业；⑦运输、仓储和邮电通信业；⑧金融、保险、房地产和工商服务业；⑨政府、社会和个人服务业；⑩其他。对每个门类再划分大类、中类、小类。
    5.D［解析］ 行业处于成熟期的特点有：①企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高。②行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现。③构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地。
    6.C［解析］ 进入成熟期的行业市场已被少数资本雄厚、技术先进的大厂商控制，各厂商分别占有自己的市场份额，整个市场的生产布局和份额在相当长的时期内处于稳定状态。厂商之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后服务等。行业的利润由于一定程度的垄断达到了较高的水平，而风险却因市场结构比较稳定、新企业难以进入而较低。
    7.D［解析］ 在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。如果市场是半强式有效的，仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助。因为针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。
    8.D［解析］ 国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。这里的常住居民是指居住在本国的居民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。
    9.A［解析］ 国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。它与国民生产总值（GNP）之间的关系式是“GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入”。
    10. C［解析］ 劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。
    11. C［解析］ 如果政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，企业的投资和经营会受到影响，盈利下降，证券市场的市值就可能缩水。
    12. A［解析］ 略。
    13. A［解析］ 与基本分析法相比，技术分析法对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。就我国现实市场条件来说，技术分析法更适用于短期的行情预测。
    14. A［解析］ 现代资产组合理论（MPT）是经典投资理论的主体，按照理论发展的时间顺序，大致可以分为：资产组合选择理论、分离定律、市场模型、资本资产定价模型、套利定价理论与多因素模型。
    15. B［解析］ 流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。债券期限越长，流动性溢价越大，体现了期限长的债券拥有较高的价格风险。
    16. B［解析］ 影响股票投资价值的外部因素包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。
    17. C［解析］ 当期收益率被定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。其计算公式为：Y=C÷P×100％。
    18. B［解析］ 1958年，美国经济学家莫迪利安尼和米勒通过无套利方法，比较巧妙而精确地得到关于资本结构的两个重要理论结果（合称MM理论）：第一个结果与威廉姆斯等人相一致，资本结构与企业价值无关；第二个结果是，股票的预期收益率等于股票与债券混合组合的预期收益加上用混合组合收益与债券收益之差和债权/股权比率之乘积。换言之，企业的总资本成本等于债务资本与权益资本的加权平均数。该理论属于资本结构理论。
    19. C［解析］ 在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合成为一个有效组合；所有有效组合都可视为无风险证券与市场组合的再组合。在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产与市场组合的射线，这条射线称为“资本市场线”。资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。
    20. C［解析］ 使用骑乘收益率曲线这类方法的人以资产的流动性为目标，投资于短期固定收入债券。当收益率向上倾斜，并且投资人确信收益率曲线继续保持上升的趋势，就会购买比要求的期限稍长的债券，然后在债券到期前出售，获得超额的资本收益。

　　编者注：本文节选自华图2015年证券从业资格考试试题《证券投资分析最后8套题》，欲了解更多内容，请进入新都商城(http://mall.newdu.com)了解本书。